Останніми днями значно падає курс російського рубля. За долар зараз уже дають 106 рублів, а за євро – 112. Таких показників не було з березня 2022 року, коли ринок переживав шок після початку вторгнення РФ в Україну.
У соцмережах шириться версія, що таким чином ринок реагує на удари західними далекобійними ракетами по території РФ і обіцянками Володимира Путіна дати жорстку відповідь, що породжує очікування ескалації війни.
Однак російський валютний ринок, хоч і ліберальніший, ніж український (яким фактично вручну управляє НБУ), ситуацію на ньому теж визначає, в основному, держава – через Центробанк та держбанки. Тому будь-які коливання на ньому залежать не від політико-психологічних факторів, а від економічних, а також економіко-фінансових потреб Кремля на даний момент.
Нинішнє падіння не виняток і пояснюється кількома причинами.
- Необхідність вирівняти платіжний баланс і натомість проблем із експортом. Ключова з цих проблем утворилася нещодавно і пов'язана із запровадженням санкцій США проти "Газпромбанку". Через цей банк раніше йшли розрахунки імпортерів за газ. І тепер вони фактично стали неможливими. Не виключено, що згодом "Газпром" і його контрагенти знайдуть спосіб цю проблему вирішити, але зараз вона зменшує обсяг валюти, що надходить до Росії.
- Бажання підтримати експортерів на фоні високої ставки Центробанку. На цю ставку, а також на вартість кредитів, що випливає з неї, вже давно скаржиться російський бізнес, у тому числі експортери. Тому нинішня девальвація фактично відкрито подається владою як "компенсація" за високу ставку. "Поточний курс рубля сприятливий для експортерів, цей фактор важливіший за рівень ключової ставки", - заявив міністр фінансів РФ Антон Силуанов.
- Збільшення доходів бюджету. Девальвація – традиційний важіль для російської влади для збільшення бюджетних доходів. Чим нижче курс рубля, тим більше рублів від податків з експортерів та митниці надходить до бюджету. Поки йде війна, яка поглинає величезні ресурси, тема збільшення доходної частини бюджету буде пріоритетною для влади РФ.
Відносно невеликий зовнішній борг та низька залежність від критичного імпорту робить для влади РФ використання девальвації нацвалюти менш болючим інструментом для вирішення поточних економічних проблем, ніж для багатьох інших країн.
Звичайно, використовувати цей інструмент Москва може не нескінченно, оскільки витрати теж великі. Але іноді російська влада може вдаватися до нього без катастрофічних наслідків для економіки. А тому, ймовірно, протягом найближчого часу рубль можуть чекати і на нові падіння у разі чергових форс-мажорів у вигляді, наприклад, посилення санкцій або падіння цін на експортні товари. Зміцнюватися ж карбованець може розпочати, якщо злетять ціни на російський експорт або закінчиться війна в Україні і з Росії почнуть знімати санкції, а військові витрати бюджету значно зменшаться.